11月30日消息，NVIDIA的股价是过去两年中AI板块的奇迹，从3000-4000亿直接涨到了5万亿美元以上，然而过去的一个月中NVIDIA的股价并不乐观。

在11月份，NVIDIA股价重挫12%%，虽然听上去并不多，但是它的体量是5万亿级别的，意味着差不多有6000亿美元市值损失，光是丢掉的部分都比很多科技巨头的总市值要高了。

好消息是12月份可能会回升，美国股市上周开始反弹了，上市26年来NVIDIA在黑色星期五这个时间段的股价有58%的时间都是上涨的，平均涨幅2.8%，因此12月份上涨概率也比较高。

不过NVIDIA的市值在本年度重回5万亿美元以上还是有难度，这一次从5万亿美元跌回来有多重因素，其中一个重要变化就是谷歌证明了用自研的TPU芯片也一样能搞出性能最顶尖的AI大模型，Gemini 3系列最近刷屏了，在各大AI榜单上几乎都是位列第一。

NVIDIA股价暴涨的逻辑基础就在于他们的GPU是各大厂商训练AI必不可少的，尤其是顶级AI几乎都是在NVIDIA的AI显卡上训练出来的，包括Grok、GPT等等，只要这个逻辑继续存在，NVIDIA的股价就高枕无忧。

然而谷歌的出现打破了这个逻辑，让业界看到了NVIDIA的AI卡不再有唯一性，那NVIDIA的估值就要重新计算了，这也是11月份股价暴跌之后反弹不上去的原因。

对于这一点，NVIDIA CEO黄仁勋也吐苦水了，此前的财报会议上，他表示虽然公司交出了令人难以置信的成绩单，但“市场并不领情”，NVIDIA正面临一个无解的困境。

黄仁勋在会上表示，市场对NVIDIA的预期已经高到令公司陷入某种"无赢局面"，他说："如果我们交出糟糕的季报，这就是AI泡沫存在的证据。如果我们交出出色的季报，我们就是在助推AI泡沫。"